Investor Concerns About Penn National Debt In Volatile Environment

PointsBet Partners with Colorado University & NBC in Two Big Sports Betting Deals -

Dalam industri yang menghadapi volatilitas pasar saham yang ekstrem karena efek COVID-19, Penn National Gaming mengalahkan peluang. Haruskah tingkat utang Penn National menyebabkan investor, dan pemain, khawatir?

Volatilitas Nasional Penn

Sebagai bagian dari panggilan pendapatan kuartal pertama pada 7 Mei, Penn National mengumumkan memiliki utang $ 2,89 miliar. Kemudian hari itu, saham perusahaan meroket.

Faktanya, pada saat sebagian besar saham perusahaan game ambruk, Penn terus menuju ke arah lain. Pada 6 Mei, sahamnya berada di level 16,56 per saham. Pada 23 Mei, harga itu naik ke 30,38. Ini hampir sepenuhnya kembali ke tertinggi tahunan 38,17, dicapai pada 20 Februari.

Tapi apa yang mendorong kenaikan saham? Tidak mungkin lingkungan ekonomi nasional mana pun, karena kelompok kasino lain belum melihat hasil yang sama. Itu juga tidak bisa karena kesuksesan game online selama COVID-19. Tidak seperti grup kasino besar lainnya, aplikasi Penn belum beroperasi.

Menggabungkan utang Penn National yang besar tanpa kehadiran online, apa yang mendorong kesuksesan Penn? Jawabannya datang dari beberapa sumber tradisional dan keputusan bisnis strategis.

Pintu Kasino Penn Dibuka Kembali di Selatan

Jika Anda ingin harga saham perusahaan kasino naik, pintu itu harus terbuka. Berkat negosiasi di Louisiana dan Mississippi, itulah yang terjadi minggu lalu.

Pada 18 Mei, Penn membuka kembali lima kasinonya di Louisiana. Tiga hari kemudian pada 21 Mei, perusahaan melakukan hal yang sama di Mississippi. Bukan hanya prospek melihat penjudi masuk ke kasino acak. Kedua negara bagian ini adalah rumah kedua bagi perusahaan yang berbasis di Pennsylvania, terhitung lebih dari 25 persen dari portofolionya. Keputusan ini membangun kepercayaan pada merek secara keseluruhan.

Kenormalan Baru Penn Casino

Sebagai bagian dari pembukaan kembali, Penn mengumumkan perubahan terperinci yang akan dilakukan pada kasino di kedua negara bagian. Pertama, tempat duduk akan dibatasi di meja permainan dan mesin slot. Musik live dan hiburan akan tetap ditangguhkan, sementara pengundian reguler dan acara khusus akan dibatasi. Akhirnya, perusahaan berencana untuk memasang stiker lantai dan papan nama untuk membantu memperkuat aturan jarak sosial.

Pasar saham merespon dengan lonjakan, baik untuk pembukaan kembali dan janji yang dibuat sesudahnya oleh CEO Penn Jay Snowden.

“Kami terus bekerja sama dengan regulator dan pemimpin negara bagian dan lokal kami untuk mempersiapkan pembukaan kembali semua properti kami secara nasional,” kata Snowden dalam sebuah pernyataan kepada media. “Saya ingin berterima kasih kepada tim di Penn yang telah bekerja tanpa lelah selama beberapa minggu terakhir untuk mempersiapkan proses ini.”

Komunikasi Menumbuhkan Keyakinan

Pernyataan itu melakukan dua hal. Pertama, itu meyakinkan pemegang saham lebih banyak kasino akan segera dibuka kembali. Kedua, itu memberi tahu orang-orang bahwa ada rencana, bahwa Penn telah bekerja untuk ini.

Ini adalah poin kunci yang diabaikan oleh banyak perusahaan game saat ini. Investor dan penjudi sama-sama perlu tahu bahwa penutupan ini tidak akan berlangsung selamanya, bahwa ada rencana yang sedang dikerjakan, bahkan jika mereka tidak diberi tahu detailnya. Sebagian besar perusahaan malah memilih rute ‘tidak ada komentar’ yang merugikan mereka.

Keputusan Perusahaan Menjaga Penn Kuat

Alasan kedua Penn masih kuat berasal dari perubahan yang mereka buat di luar lantai kasino. Perusahaan menuju ke Maret dalam posisi yang kuat.

Harga saham mencapai tertinggi tahunan 38,17 pada bulan Februari. Januari dan Februari keduanya sangat menguntungkan bagi Penn. Kinerja perusahaan jauh di atas ekspektasi di setiap segmen, dengan pertumbuhan penjualan toko sebesar 6 persen. Laba sebelum bunga dan pajak (EBIT) tumbuh 15 persen dibandingkan periode yang sama tahun 2019.

Taruhan Olahraga Dan Penawaran Leasing

Berbicara kepada investor dalam panggilan pendapatan Mei, Chief Financial Officer Penn Dave Williams mengatakan ini didorong oleh cuaca musim dingin yang sejuk dan pengenalan taruhan olahraga ritel di beberapa properti. Memiliki pendapatan ekstra itu membantu melampaui kemampuan untuk membuat penggajian, karena mereka menggunakannya tidak hanya untuk menutupi utang Penn National, tetapi juga untuk restrukturisasi real estat.

Di beberapa lokasi, mereka menjual real estat mereka ke perusahaan lain, sambil mengadakan kesepakatan sewa. Pada Mei, Penn memiliki kredit sewa sebesar $ 337,5 juta dan dapat keluar dari pajak properti negara bagian dan federal. Keputusan mereka untuk menyewa, bukan membeli, memberikan lebih banyak keamanan finansial.

Tindakan Mitigasi Lain Untuk Melihat Mereka Melalui

Mereka juga membuat perubahan di area lain, menjangkau pemerintah negara bagian dan lokal di mana mereka memiliki kasino. Setelah negosiasi, sebagian besar dari pemerintah ini memberikan bantuan dalam bentuk biaya lisensi yang ditangguhkan, pengurangan pajak properti, dan keringanan biaya regulasi.

“Langkah-langkah mitigasi agresif kami memungkinkan kami untuk menyelesaikan Maret dengan $730,7 juta tunai di neraca,” kata Williams kepada investor pada panggilan pendapatan 7 Mei. “Meskipun kami berharap sebagian besar properti kami akan kembali beroperasi pada tingkat tertentu pada akhir Mei atau awal Juni, jika semua properti tetap tutup hingga akhir tahun, pengeluaran kas bulanan kami akan menjadi sekitar $83 juta, termasuk sewa. kredit.”

Penn mengorbankan kepemilikan real estat dan menegosiasikan kesepakatan untuk mempertahankan pendapatan. Itu adalah sesuatu yang telah dicoba oleh perusahaan lain tetapi kurang berhasil. Seperti berdiri pada 23 Mei, bahkan dengan penutupan, perusahaan mengharapkan properti akan impas pada pendapatan sebelum pajak. Tapi bagaimana dengan masa depan?

Perbankan Di Kursi Bar Untuk Masa Depan

Untuk itu, Penn mencari proyek Barstool mereka. Sebagian besar utang yang disebutkan sebelumnya dihabiskan dalam berbagai cara untuk proyek ini. Aplikasi taruhan Barstool Sports sedang dalam pengembangan untuk diluncurkan pada kuartal ketiga tahun ini, seperti juga sportsbook Barstool, yang dipasang di setiap kasino perusahaan.

Barstool menghadirkan audiens baru yang berpotensi besar ke Penn, dengan 60 juta pengikut di media sosial. Proyek ini tidak murah. Perubahan citra sportsbooks saja akan menelan biaya antara $8 hingga $10 juta, kata Snowden kepada investor pada panggilan pendapatan.

“Kami percaya merek Barstool dan mesin pemasaran akan membantu mendorong pangsa pasar yang berarti saat proyek ini diperkenalkan,” kata Snowden. “Kami berada di posisi yang baik dan akan melihat manfaat yang signifikan ketika negara bagian mulai membuka kasino.”

Untuk perusahaan dengan beban utang yang besar, Penn tampaknya merupakan taruhan terkuat untuk pulih setelah karantina selesai. Bahkan, Anda bisa berargumen bahwa rebound sudah dimulai.

Author: David Cox